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粮油市场每周简析第538期桦甸

2020-06-30

粮油市场每周简析第538期

核心提示:小麦:收购进度减缓 行情温和运行 本周(7月28日-8月1日)国内小麦温和前行,各地行情小幅走高;市场收购进

小麦:收购进度减缓 行情温和运行

本周(7月28日-8月1日)国内小麦温和前行,各地行情小幅走高;市场收购进度减缓,但总量庞大;面粉企业开机率较低,面粉出厂价格平稳。政策性小麦成交率回升到20%以上。

本周未见更新的收购数据发布,按照最新一次“截至7月15日累计收购5384万吨小麦”的数据推算,截至7月末全国累计收购小麦应该不低于5600万吨。而据不完全统计,截至7月20日,全国累计收购托市小麦接近2400万吨,其中,河南收购约988万吨左右,江苏收购约650万吨,安徽收购约610万吨,湖北和山东共收购约150万吨。

7月中旬后,收购进度明显放缓,一方面是因为各地收购价格多在托市收购价格水平线之上,托市收购基本停止,各级储备轮换收购也基本结束;另一方面,农户手中余粮渐少,前期售粮高峰过去,当期可供上市的数量有限。

收购放缓也缓和了市场价格的运行趋势,从市场了解信息,黄河以北地区粮库收购价多在1.25-1.27元/斤,黄河以南地区收购价多在1.23-1.25元/斤,淮河流域收购价多在1.2-1.23元/斤。从价格变化上看,7月中下旬后各地的收购价格变化不大,预计这种行情要会延续到8月中旬甚至下旬。

当前市场对于两件事较为纠结,一是玉米价格快速上涨,小麦的饲料用量到底会增加多少,对小麦价格的影响会有多大;二是国家收购了这么多的粮食,会不会因为流通短缺而导致小麦价格飞涨。而基于上述两件事的考虑,不少贸易商和加工企业也在犹豫是否应该在此时囤积一些原粮以备不时只需。

笔者对此的观点如下:第一,依照当前市场价格采购小麦,如果是立即用于加工,或在2个月内用于销售,可以采购;否则,建议依旧以谨慎为主。第二,无疑8月底至9月份会有一轮上涨行情,预计涨幅会在当前基础上有0.03元/斤左右,是否会涨的更高取决于面粉消费的状况以及玉米价格的走势,仅就目前来看,3分钱的行情是有可能的。第三,所收的小麦都会在未来某个时期再流通出来的,“赌后期”的心态要不得,而且国内整体经济运行态势或让后期小麦的变现能力减弱。

玉米: 旱情影响河南玉米生产 饲用小麦继续替代玉米

本周(7月28日-8月1日)国内玉米市场价格整体稳定局部上涨,市场依旧围绕国储拍卖节奏运行,东北临储玉米成交活跃,进口玉米成交火爆。华北粮价继续走高,河南旱情可能影响秋粮生产。猪肉价格上涨,深加工产品价格下降。

7月30日-31日,国家临时存储(含跨省移库)玉米计划销售2012年玉米4516204吨,实际成交1748178吨,成交率38.71%,成交均价2264元/吨。总体来看,东北玉米成交活跃,湖南、江西移库玉米因玉米质量差成交相对清淡。

7月31日,国家临时存储进口玉米计划销售498394吨,实际成交477003吨,成交率95.71%,其中:2011年进口玉米计划销售259824吨,实际成交244608吨,成交率94.14%,成交均价2290元/吨;2012年进口玉米计划销售238570吨,实际成交232395吨,成交率97.41%,成交均价2259元/吨。广西、浙江、江苏、上海、辽宁投放的进口玉米几乎全部成交。山东饲料企业积极购买辽宁收购的进口玉米。

除了东北地区临储玉米作为主要粮源,华北地区中小企业和贸易商库存也消耗完毕,大型企业库存尚能支撑些许时日。临储玉米成交量不断提高,并开始流向关内,刺激华北地区企业参与东北玉米拍卖。南方进口玉米投放,使得当地企业无意参与东北地区临储玉米拍卖。

华北玉米价格继续上涨,普遍高过小麦价格,玉米小麦价格倒挂,8月份新麦替代玉米数量有望继续增加。就算春玉米即将上市,小麦替代玉米也不会很快停止,可能一直持续到10月下旬。国家粮油信息中心7月份预计,2014/15年度我国饲料小麦消费为1400万吨,较5月增加300万吨,较上年度增加150万吨,增幅12%。

近期屠宰场和肉联厂生猪收购价格继续呈局部上涨态势,主要集中在北京、河北、江苏、河南、西南等地区,上调幅度为0.1-0.2元/斤。从全国态势分析,猪源紧缺和养殖户压栏推动全国猪价稳步上升。近期鸡蛋价格持续坚挺上行,主要受夏季歇伏、鸡蛋产蛋率下降支撑。后期“双节”前下游企业备货预期下,预计短期内鸡蛋价格走势仍将维坚。近期深加工产品除酒精出厂报价提高外,其余产品价格均出现一定程度回落,前期表现抢眼的淀粉价格终于被连续下跌的白糖价格拖下水。

本月大商所玉米期货价格大幅上涨,主力1501合约开盘2335元/吨,受粮源紧张及旱情等综合因素影响上冲至2371元/吨,最低价格2327元/吨,收盘价2369元/吨,已经连续3周价格上涨。总体看,玉米期货价格在国家临储有序投放、终端需求稳定及产量预期减少等因素作用下,交易价格重心上移,区间震荡格局有望向上突破。

下周玉米现货价格预计小幅上升,玉米期货价格将在2470元/吨附近震荡。

稻米:早稻托市再启三省 转基因引发市场热议

本周(7月28日-8月1日)东北地区粳稻米行情稳中趋弱,大米开机率维持较低水平,东北临储粳稻成交情况不佳;南方粳稻米及籼稻米价格基本稳定,部分地区小幅波动,国家投放的临储稻谷成交良好;国家在皖、赣、湘启动早籼稻托市预案。

由于早稻上市以来,安徽、江西、湖南早籼稻主产区新稻市场平均收购价格已低于最低收购价水平,符合早籼稻最低收购价执行预案启动条件。为认真落实国家强农惠农富农政策,切实保护农民利益,经国家粮食局批准,从7月28日起在3省启动2014年早籼稻最低收购价执行预案。加上之前已经启动的湖北省,已经有4省启动了早籼稻托市收购预案。

不可否认,今年的早籼稻托市收购将面临较大的挑战,一方面,连续两年启动托市收购,主产区仓容压力较大,另一方面,稻米市场持续低迷,通过政策性粮食交易、轮换等方式出库等办法难以快速有效扩大仓容。

本周,东北临储粳稻投放114.3万吨,仅成交3.9万吨,成交均价3038元/吨。其中,辽宁零成交,吉林零星成交,只有黑龙江少量成交。从临储交易上能够看出,当前东北粳稻市场低迷的氛围,同时,临储成交不高也和中央及地方的储备轮换出库有关。据了解,储备轮换的粳稻质量较好,到厂成本相对较低,对企业的吸引力明显。以黑龙江为例,根据成本倒推方法可知,当前2013年产的粳稻生产的粳米出厂价在4300元/吨左右,如果要盈亏持平的话,粳稻到厂价格要在3000元/吨以下,但目前东北临储粳稻到厂成本普遍在3100元/吨左右,显然企业对临储粳稻的交易积极性不高,而采购储备轮换的粳稻到厂成本普遍在2700-2800元/吨,较大的价差无疑受到企业的青睐。

上周末,南方临储稻谷交易累计投放120.4万吨,实际成交40万吨,其中,中晚籼稻成交情况良好。分省来看,湖北、安徽、江苏等省成交率较高,湖南、江西成交率相对较低。

近日,央视新闻调查对湖北部分地区非法销售转基因稻种做了报道,引发社会对食品及转基因安全的热议。而据央视微博援引上海某企业总经理的观点,“转基因大米已经扩散,湖南、湖北、安徽、福建等地大米大部分被转基因‘污染’了”。“镉大米”事件的影响尚未消退,转基因大米事件再度发酵,或将对国产大米销售蒙上阴影。在稻谷丰收、供大于求的背景下,预计今年稻谷主产区收购压力将凸显,加工企业将继续面临“稻强米弱”格局。

预计进入8月份,各地稻米行情将维持现有走势,早籼稻受托市收购影响,市场价格或有提振;粳稻米行情维持弱势运行,主要是因为轮换持续进行,市场消费不旺;中晚籼稻及米行情价格坚挺,市场需求维持良好态势,但大幅走高可能性较小。

大豆:需求支撑减弱 美豆反弹衰竭

本周(7月28日-8月1日),美豆生长优良率维持20年最好水平,天气预期良好,丰产前景强化,周度出口销售数据依旧强劲,美豆期价冲高后回落。临储大豆拍卖量价齐升,连豆一期价震荡走升。进口大豆到港成本下降,国内油粕现货价格反弹,油厂压榨亏损缩小。饲料厂集中补货,粕价震荡反弹。

本周CBOT市场大豆期价冲高回落,在上周创纪录的出口销售数据激励下,美豆期价创下反弹新高,但随后在美豆主产区降雨预报的打压下回落,整体看美豆期价的反弹有衰竭的迹象。利空方面:一是美豆主产区天气完美,美豆生长指标维持在近二十年的最佳状态,美豆丰产预期继续强化。美国农业部作物生长报告显示,截至7 月 27日当周,美国大豆优良率为 71%,较上周下降2%,但高于去年同期的 63%,仍处于历史最高水平。当周美国大豆开花率为 76%,去年同期为62%,5年均值 72%。当周美豆结荚率为 38%,去年同期为18%,5年均值31%。二是未来天气依旧完美,本周福斯通公司称,由于8月初美国中西部地区将出现降雨,有利于提高美国大豆单产潜力。良好天气照应之下,美国玉米和大豆产量可能创下历史最高纪录。

利多方面:一是美国农业部出口销售报告数据依旧强劲,美国农业部出口销售报告显示,截至 7 月 24 日当周,美国大豆净出口销售 145.6 万吨,其中2013/14年度美国大豆净销售18.7万吨,2014/15年度大豆净销售 126.9 万吨。截至 7 月 17 日当周,2013/14年度美国大豆已累计出口装船 4395万吨,同比增长22.8%,距美国农业部预估出口总量仅差14万吨。2014/15年度美国大豆已出口销售 1600万吨,同比增加 100万吨。二是阿根廷债务危机再现。7月底标准普尔将阿根廷信贷评级下调至“选择性违约” ,这是2002 年以来阿根廷第二次主权债务违约。有经济学家预计今年阿根廷通胀率将超过 40%。动荡的金融局势可能使农民更加惜售大豆,利多短期大豆及豆粕价格。

上周CBOT市场豆类品种资金面多空分化,截至7月22日的CFTC报告数据显示,投资基金大幅减持大豆、豆油的净多头寸,小幅增持豆粕的净多头寸,说明投机资金继续押注后期大豆及豆油价格下跌,但相对看多豆粕价格。

后市看来,8月美国天气预报显示降水和气温均适宜美豆生长,美豆很可能实现USDA预计的趋势单产,在庞大的美豆新作供应面前,美豆期价跌破种植成本,并继续震荡走弱的可能很大。短期内需求的放量,显示买方对当前价格较为满意,需求的企稳无疑对期价产生一定的支撑,所谓牛市看供给,熊市看需求,短期期价可能因需求企稳而上涨。尽管我们认为在目前点位做空的安全边际已经不大,但我们也认为本轮期价反弹的高度有限,熊市尾声的期价下跌风险依旧巨大。后期关注焦点一是需求能否持续走强,二是8月天气是否依旧完美,8月是美豆生长的关键期,美盘素有炒作天气的传统,因此我们仍需对8月天气进行密切的关注。技术面看,上周美豆主力11月期价下探1050美分/蒲式耳的支撑后触底走升,但在1100美分/蒲式耳上方遇阻回落,短期内将维持窄幅区间震荡走势,但随着8月中旬美豆定产期的到来,丰产压力或迫使期价运行区间进一步下移,因此可采取短期区间滚动操作,中期逢高沽空的操作策略。在远月榨利正收益的情况下,压榨企业应做好内盘的远月油粕套保工作。

本周,连豆一指数震荡走升,持仓周环比略降。期价近弱远强,临储大豆拍卖量价齐升。由于外盘触底反弹,企业购买热情有所提升,成交价格上升主要原因是辽宁地区首次参与拍卖,且拍卖底价高于其他地区,从成交情况来看,部分临储大豆注册为豆一仓单的可能性较大。近日黑龙江地区食品大豆收购价在 4550-4700 元/吨,总体略有下降,由于消费需求不足,市场成交清淡;油用大豆收购价格集中于 4200-4300 元/吨,继续保持有价无市局面。今年以来临储大豆已累计成交 174万吨,其中 2010年产大豆85.2万吨,2011年产大豆88.8万吨,国内大豆供需缺口已经弥补,购销较为清淡,预计后期国产大豆价格可能继续追随外盘大豆走势,但受到食品豆需求支撑,走势将比外盘强势。

大豆生长方面,目前东北新季大豆长势状况良好,单产预期较高。尽管今年东北大豆种植面积下滑,但国产大豆单产同比上升的可能性较大,因此产量情况或不像预期中的那么悲观。预计国产大豆产量下降对豆一期价的支撑力度料有限。

本周二国家粮油交易中心计划竞拍临储大豆 353843吨,成交94009吨,成交率26.57%,其中2010年大豆计划销售 50607吨,实际成交10209 吨,成交率20.17%,均价 3998元/吨;2011年产大豆计划销售303236吨,实际成交83800吨,成交率27.64%,均价4113元/吨。辽宁 2011年产大豆首次参与临储竞拍,成交率不足40%,主要因起拍价格较高,达到4200元/吨,高于黑龙江和内蒙古起拍价格。从技术面看,连豆一期价本周震荡回升,重心上移。1501主力合约期价突破4400元/吨一线的整数关口,回补了4451元/吨的缺口,预计短期内仍将维持震荡上扬走势,但期价上涨至4500元/吨之上的阻力很大,建议投资者等待期价冲高抛空。

本周五主要港口进口大豆到港平均成本为4180元/吨,周环比持平,进口大豆港口分销价3950元/吨,周环比下跌10元/吨。本周国内油粕现货价格反弹,大豆成本持平或略减,使得进口大豆压榨亏损幅度缩小至350元/吨以上的高位区间。另外,本周国内油粕现货价格涨幅不及外盘大豆近月价格涨幅,使得近月船期大豆压榨亏损周环比上升。

本周,连盘豆粕期价冲高回落,价格重心上移,合约近强远弱。豆粕指数持仓量周环比上升。本周豆类期货市场油粕比周环比下跌,油弱粕强重现市场,豆粕期现货价格均出现周环比上涨,周五沿海43%蛋白豆粕价格在3580-3700元/吨,周环比上升80-120元/吨。

本周猪价延续上涨势头,但涨势已经趋缓,养殖户卖跌不卖涨情绪导致压栏率上升,市场人士看好8月之后的猪价,养殖业信心的恢复,利好粕类中长期需求。数据显示,近期全国猪粮比价仍然处于盈亏平衡点以下,说明养猪收益虽然回升,但亏损局面没有扭转,这将抑制养殖户大规模补栏的积极性。据国内生猪存栏规律、当前的养殖收益及宏观经济背景,预计下半年养殖前景总体偏于乐观,但存栏量上升很可能比较温和,豆粕需求谨慎乐观。根据船期监测数据,预计 8月份进口大豆到港量为 620 万吨左右,到货速度较快的局面持续,有利于豆粕供给保持充足局面。

短期内粕价继续受到全球大豆价格下跌带来的下行压力。国内供需方面,由于南美出口峰值已经过去,我国8-9月大豆进口月环比减少,国内大豆供过于求的情况或得到缓解,豆粕现货供应压力减少,使得豆粕供需矛盾减轻。但8-9月大豆到港成本降幅明显,国内豆粕现货价格受成本支撑减弱。从油粕比角度来看,澳大利亚气象局称,因为热带太平洋部分水域的水温降低,今年出现厄尔尼诺天气的几率大约为50%。厄尔尼诺天气前景级别也从“警报”降低到了“观望”。食用油价格受到天气炒作的支撑减弱,将会使油厂继续挺粕压油,豆粕价格因此受到支撑。综上所述,短期内粕类供过于求的局面恶化,但随着市场预期大豆到港量的月环比下降,粕价受到的冲击减弱,加之本周饲料厂集中补货,豆粕期现货价格已经出现一轮反弹。建议后期饲料养殖企业逢价格回调可适当建立豆粕现货库存,但以随购随用为主,更不可追涨。

食用油:价格止跌启稳 后市依然悲观

本周(7月28—8月1日),对天气升水的炒做使得外盘大豆出现短进小幅反弹,带动国内植物油期现货价格止跌盘整。不过市场对后期行情较为悲观,且行情无盈利效应,需方采购谨慎,市场购销清淡。

本周, CBOT大豆期价先扬后抑,远月合约价格重心与上周持平,近月合约价格重心较上周上移,技术面看,下周CBOT价格仍近强远弱,远月合约继续向下。本周,受外盘带动,连盘豆油期价先扬后抑,价格重心与上周基本持平,技术面看,下周连豆油将再次向下,操作上建议适量空单持有。本周,国内豆油现货窄幅波动,终端市场价格下降,需求疲软,豆油库存较难得到有效释放。沿海一级豆油出厂价格6200-6450元/吨,较上周上涨0-50元/吨。东北内陆地区一级豆油价格6400-6450 元/吨,与上周持平。河南地区油厂一级豆油报价6380-6430元/吨,与上周持平。下游厂商订货亏损,市场没有盈利效应,对后期行情较为悲观。分析后市,利空因素有:一是进口大豆到港成本环比快速下跌,4 季度美国新季大豆到货成本预计为3672 元/吨。按照目前的豆油和豆粕价格测算,理论榨油收益为100 元/吨,理论收益将促使油厂积极进口大豆并在盘面进行套保,压制国内豆油期现货价格。二是当前美国大豆作物优良率达到 20 年来最高,下周美豆主产区将降水也会降低天气升水,CBOT大豆走弱可能性较大。三是7-8月我国进口豆油合计34万吨,月均17万吨,远高于上半年的7.4万吨,进口豆油到港增速不利于国内豆油供需基本面。四是美联储加息预期增强,美元走强不利于包括大豆在内的大宗商品价格。利多因素有:一是进入8月,下游开始为中秋和国庆双节备货,终瑞需求将有所上升。二是本周标准普尔将阿根廷信贷评级下调至“选择性违约”,这是2002 年以来阿根廷第二次主权债务违约。有经济学家预计今年阿根廷通胀率将超过40%。动荡的金融局势可能使农民更加惜售大豆。综上所述,原料尚未见底,国内豆油供给压力持结,预计国内豆油期现货价格在短期横盘后再次向下,现货操作上仍是随用随购,不可大量囤货。

本周,郑菜油期价窄幅横盘,价格重心与上周基本持平,技术面看,下周继续走弱,操作上继续持有空单。本周,国内菜油现货价格止跌启稳。长江流域四级菜油出厂价格6350-6600元/吨,与上周持平。华南地区四级菜油出厂价格6150-6250元/吨,比上周上涨0-50元/吨。现货供应充裕,需求不足,抑制价格。分析后市,利空因素有:一是目前华南地区四级菜油现货价较09合约低300-360元/吨,油厂通过盘面进行卖出套保积极性高,预计菜油1409合约交割量较大。二是今年进口油菜籽数量同比大幅增加,7-9月月均进口量为42万吨,仍处于高位水平,在需求没有明显增长的情况下,进口菜籽所压榨菜油集中在油厂,为降低菜油库存,油厂多采取低价走量的策略。三是南美、北美大豆丰产上市,国际市场大豆价格仍有下跌空间,国内大豆库存居高不下,进口数量保持高位水平,国内豆油供给增加,价格走弱,也不利于菜油价格。利多因素有:一是四菜和豆油价差缩小,目前华南地区四菜价格已低于当地一豆价格,加之国人对豆油基本都是转基因的认知,有利于菜油消费。二是国内豆粕与菜粕价格差处于550元/吨偏下,处于历史低位,饲料业为降低成本减少菜粕用量,国内菜粕价格滞涨,华南地区出现下跌,菜粕价格走弱支撑菜油成本。三是当前国产菜油成本高达万元左右,较进口菜籽折油高 3500 元/吨,导致纯国产菜油退出散油贸易,主要流向临储和小包装市场。综上所述,国产菜油在政策利多下坚挺,进口菜籽折油在供给压力下偏弱,操作上仍建议随用随购,不可大量囤货。

本周,受马盘棕榈油期价走势和连豆油期价走势的共同影响,连棕榈油期价止跌横盘,技术面看,下周连棕榈油仍将弱势盘整,操作上建议观望,或多棕榈油空豆油短期套利。从月线级别看,棕榈油仍有下跌空间。本周,棕榈油现货价格小幅波动。港口24 度棕榈油价格为5550-5680 元/吨,较上周上涨30-50元/吨。厂商集中补充库存,港口购销量略高于上周,加上棕榈油到货速度总体较慢,港口库存略降。分析后市,利空因素有:一是当前国际市场棕榈油价格处于劣势,而南美北美大豆的丰产上市,国际市场豆油产量增加,预计豆油将保持在历史低位水平挤占棕榈油的市场份额。二是国际原油价格近期显著走弱,生物柴油收益下降,行业发展前景不确定性加大。今年上半年,东南亚生物柴油产量显著低于政府目标。三是7月前25 天马来西亚出口棕榈油107.8 万吨,比上月同期减少1.6%。与此相对比,7月份前20 天棕榈油出口装运量比上月同期增加10.6%,出口量在短期内由增到减的显著变化预示出口前景比较悲观。7 月份马来西亚毛棕榈油产量预计增长10%以上,在出口不济情况下,月末库存预计回升,不利于马盘期价。利多因素有:一是我国加强金融监管,棕榈油融资性进口难度加大,厂商装运棕榈油步伐放慢,有利于港口棕榈油库存消化。二是国内棕榈油港口价格与进口成本已大幅倒挂,后期进口量下降的预期,有利于销售商挺价。综上所述,下周国内棕榈油现货价格将在当前价格上下小幅波动,中期仍有向下空间,操作上仍建议随用随购,逢低可少量囤货。

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